9500亿元 央行投放史上单日规模最大的“麻辣粉”!

9500亿元 央行投放史上单日规模最大的“麻辣粉”!
原标题:9500亿元!央行投放史上单日规模最大的“麻辣粉”!
  来源:上海证券报
  刚刚,央行投放了史上单日规模最大的“麻辣粉”!
  为维护银行体系流动性合理充裕,央行15日开展9500亿元中期借贷便利(MLF)操作,和100亿元逆回购操作,MLF操作包含对12月7日和16日两次MLF到期的续做,充分满足了金融机构需求。据了解,9500亿元MLF单日操作量创下了历史新高。
  不过,此次MLF操作基本符合市场预期。方正证券首席经济学家颜色表示,自11月累计开展1万亿元MLF后,近期银行间质押式回购利率水平稳中有降,1年期同业存单到期收益率与发行利率均有回落,资金面较为宽裕。
  MLF单次操作量再创新高
  近期,为补充中长期流动性缺口,央行连续开展大额MLF操作,继11月16日开展了8000亿元MLF之后,本月9500亿元的单日操作规模创下历史新高。
  从净投放量来看,本月7日和16日分别有3000亿元MLF到期量,本月共计6000亿元到期。本次MLF操作实现超额续作,净投放中长期资金3000亿元。这是自今年8月以来,央行连续第5个月对MLF进行超额续作。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,银行为完成今年压降结构性存款任务,12月压降规模要达到10650亿元,为年内最高水平,因此当月对同业存单等替代性稳定资金需求较高。
  “可以看到,12月14日国有行1年期同业存单发行利率在3.05 %至3.08%之间,股份行1年期同业存单加权平均发行利率达到3.15%,均远高于银行通过1年期MLF向央行融资的成本。”王青表示,这使得本月银行对MLF操作的需求较大。
  银行负债端压力逐渐缓解
  实际上,11月两次开展MLF操作,稳定了市场预期,尤其是11月底开展MLF之后,银行间市场中长期资金利率已有显著下行。
  “受信用债市场违约事件影响,前期利率债市场受到一定波及,叠加岁末月终效应,11月末的银行间市场流动性边际趋紧。”颜色表示,央行于11月30日进行2000亿元MLF操作,这并不影响MLF的操作时间规律。
  近几个月,MLF连续超额续作,向市场投放中长期资金,缓解了银行负债端成本。从上海银行间同业拆放利率来看,本月以来,中长期资金利率连续下行,1年期Shibor从月初的3.27%下行至3.23%。临近缴税高峰期,短端资金利率近几日小幅上行。

  王青表示,自11月30日央行超常规开展2000元MLF操作以来,包括SHIBOR中长期品种、银行同业存单发行利率在内的中期市场利率已出现趋势性下行走势。
  “这意味着伴随结构性存款压降接近尾声,加之央行近期在公开市场实施‘收短放长’操作,中期市场利率上行势头正在受到遏制,已出现向MLF利率回归态势。”王青表示。
  江海证券首席经济学家屈庆表示,预计政策利率短期内不会变化,但是大规模的MLF操作,有利于存单利率的下行,预计未来同业存单的加权平均利率会向2.95%靠拢。
  货币政策逐步回归常态
  伴随实体经济复苏,市场预期,货币政策将逐步回归常态。
  “我们认为未来货币政策会逐步回归正常化,不会急于转向。在流动性分层、信用利差走阔的背景下,央行或将更加关注长端利率。”王青认为。
  展望2021年MLF利率走势,王青表示,经济增速及通胀走势是主要影响因素。在经济增速反弹、监管层更加注重稳定宏观杠杆率的过程中,下调政策利率的可能性很小。由此,若不发生新的重大冲击,预计未来一段时间MLF利率将保持基本稳定,这也将逐步缓解当前市场对未来货币环境大幅收紧的担忧。
  今年11月,央行副行长刘国强曾表示,下一步的货币政策,总体上继续保持松紧适度,政策调整要基于对经济状况的准确评估,不能弱化金融服务实体经济的效果,要把实体经济服务好,不能出现“政策悬崖”。
  颜色认为,从现在到明年年初,在年末效应的作用下,货币政策将保持流动性合理充裕与利率稳定。在目前的背景下,货币环境不宜急剧转向。还应慎言加息,相机抉择,货币政策或将从明年一季度末开始进行流动性和信用调整,渐进分步式退出。
 

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责任编辑:赵思远

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